오늘은 Bridgetown Holdings(BTWN) SPAC 기업에 대해 소개해드리고자 합니다. Bridgetown Holdings(BTWN)는 10월 16일에 나스닥에 상장한 SPAC 회사입니다. 아직은 합병 대상 회사를 찾지 못한 Early Stage SPAC 회사입니다. SPAC 설립자들은 세계적으로 유명한 사업가이자, 투자자인 '피터 틸'과 '리차드 리' 입니다.
현재 Bridgetown Holdings(BTWN) 나스닥에서 보통주인 BRWN, 유닛으로 거래되고 있는 BTWNU, 그리고 워런터인 BTWNW가 거래되고 있습니다. BTWNU은 1주의 보통주와 1/3의 워런트를 포함하고 있습니다. 다들 아시겠지만, 유닛을 거래하실 때에는 워런트 비율에 따라서 매수를 하는 것이 워런트를 받는 데 유리합니다.
예를 들어 3주의 Bridgetown Holdings(BTWN) 유닛을 보유하고 있으면 분리가 될 때 3주의 보통주를 받고, 1주의 받지만 4주나 5주를 가지고 있으면 워런트는 1주만 받게 됩니다. 따라서 이런 경우 역시 3의 배수로 유닛을 매수하는 것이 유리합니다.
항상 말씀드리지만, SPAC 주식은 변동성이 커 엄청난 수익률을 비롯해 엄청난 손실도 발생할 수 있으니, SPAC에 대해 모르신다면 하단 링크를 통해 SPAC에 대해 어느정도 이해를 하시고 투자를 하셨으면 좋겠습니다.
상장 규모는 한화로 5500억원입니다. 설립자 중의 한 명인 '피터 틸'은 사업가, 투자자로 굉장히 유명한 사람이기 때문에 잘 알고 계신다고 생각합니다. 피터틸은 일론 머스크와 페이팔을 공동 설립하였고, 페이스북에 아무도 관심이 없었던 시절 페이스북에 투자를 했으며, 최근에는 자신이 설립한 팔란티어(PLTR)라는 회사를 상장시켰습니다. 또 최근에 SPAC을 통해서 상장한 라이다 센서 회사, 루미나의 CEO, 오스틴 러셀에게 라이다를 지속적으로 개발할 수 있도록 초창기 투자를 한 것도 잘 알려져 있습니다. 이외에도 다른 면에서도 안목이 정말 대단한 인물이었습니다.
이렇게 성공적인 투자를 계속해온 피터 틸이 Bridgetown Holdings(BTWN)을 만들었기 때문에 초창기부터 많은 관심을 모으고 있습니다.
또 다른 설립자인 리차드 리는 미디어 회사를 경영했던 경험이 있고, 투자 회사를 이끌고 있습니다. Bridgetown Holdings(BTWN)의 경영진들 중에 눈에 띄는 사람이 두 명 정도가 있습니다. 바로, 'Sam Altman'이라는 인물로 이 사람은 테슬라의 일론 머스크와 오픈 AI라는 AI를 리서치하고 개발하는 회사를 같이 설립한 인물입니다.
두 번째 인물은 한국인인데 현재 'Line'의 CFO입니다. 라인은 네이버의 카카오톡이라고 생각하시면 됩니다. 사실 라인 자체가 한국에서는 카카오톡에 밀려서 힘을 쓰지 못하는 상태이지만, 동남아 국가에서는 카카오톡보다 가장 많이 쓰는 메시지 앱이라고 합니다.
Bridgetown Holdings(BTWN)의 사업 전략과 합병 대상 회사의 조건들을 비교해보면 동남아시아 국가의 스타트업 중에서 합병 대상을 찾을 것이라는 점을 분명히 하고 있습니다. 다른 조건들은 그다지 구체적이지 않기 때문에 어떤 종류의 사업을 하는 스타트업을 선택할지는 좀 더 기다려봐야 할 것 같습니다.
하지만 분명한 것은 S-1 파일링에 나와 있는 내용을 보면 친환경에너지 회사나 모빌리티, 이런 쪽은 아닐 것 같다는 생각이 듭니다. 그리고 피터 틸이나 다른 경영진들의 경험들을 고려해볼 때 전기차, 전기 배터리, 태양광, 풍력 에너지 등의 사업은 아닌 것 같고 핀테크, AI, 전자상거래 이런쪽이 더 가깝지 않을까 생각됩니다.
동남아 국가들의 연합을 'ASEAN'(아세안) 이라고 하고, 다음과 같은 국가들이 포함되어 있습니다. 아세안 국가들에 어떤 유니콘 기업들이 있나 알아봅시다.
싱가폴에 'Trax image recognition' 이라는 딥 러닝을 사용해 이미지 자동 인식 기능을 개발하는 회사가 있습니다. 현재 회사 가치는 1조원 이라고 합니다. 다음은 싱가폴의 '우버'인 'Grab'이 있습니다. 현재 회사 가치는 14조원입니다.
'Lazada'는 싱가폴에 있는 전자상거래 회사이고 현재 회사 가치는 3조 2천억원입니다. 그리고 인도네시아의 유니콘 기업, 'Go Jek'이 있는데, 이 회사는 굉장히 흥미롭습니다. 처음에는 오토바이, 택시 앱으로 시작을 했는데 새로운 서비스를 추가해서 지금은 슈퍼 앱이라면서 Go jek 앱을 통해서 알리페이 같이 물건을 사고 크레딧 카드처럼 돈을 지불할 수 있으며, 택시나 오토바이도 부를 수 있고, 생필품이나 식재료도 주문을 할 수 있습니다.
한마디로 한국으로 치면 하나의 앱 안에 카카오톡, 배달의 민족, 쿠팡, 토스 외에도 30개 이상의 앱들의 서비스가 모두 포함이 되어있는 겁니다. 현재 Go jek의 회사 가치는 10조가 넘고, 페이스북과 페이팔도 투자를 하고 있다고 합니다.
traveloka는 인도네이사의 익스피디아 닷컴, 혹은 부킹 닷컴같은 온라인 여행 부킹 회사입니다. 현재 회사 가치는 2조원입니다. tokopedia는 인도네시아의 전자상거래 회사로 회사 가치는 7조원입니다.
이외에도 많은 스타트업들이 있겠지만, Bridgetown Holdings(BTWN)의 펀딩 규모가 pipe까지 합한다면 7000억원을 넘어갈 것이고, 그 돈으로 25% 정도의 지분을 산다고 가정하면 스타트업은 최소 3조원의 회사 가치가 되어야 할 것 같습니다.
피터 틸의 네임벨류가 Bridgetown Holdings(BTWN)의 큰 장점이라고 생각합니다. 피터 틸이 만든 SPAC이 합병 대상을 고르는 기업들이 좋을 것이라고 모두가 그렇게 생각할 것 같습니다. Bridgetown Holdings(BTWN)이 인구도 많고, 성장하고 있는 아세안 시장에서 사업을 하고 있는 회사를 합병 할 계획을 가지고 있는 것은 좋은 전략인 것 같습니다.
미국 시장이나 중국 시장에 비해서 상대적으로 투자 회사들간의 경쟁도 덜 치열할 것 같고, 싱가폴의 전자상거래이자 개인회사인 'SEA'가 2017년에 뉴욕 거래소에 상장을 해서 큰 성공을 했던 경험이 있기 때문입니다.
제가 생각하는 리스크는 다음과 같습니다. 현재 Bridgetown Holdings(BTWN)은 초기 단계의 SPAC이기 때문에 보편적인 리스트가 많이 있다고 생각됩니다. 합병을 실패하거나 부실한 스타트업과 합병을 했을 경우에 큰 리스크가 있을 수 있겠고, 지금은 시장이 굉장히 화랑이기 때문에 새로 상장하는 기업들이 평가를 후하게 보았지만, 주식 시장은 아무도 예측할 수 없기 때문에 시장이 다음 턴으로 전환하게 된다면 상장 시장 자체가 베어 마켓으로 변할 수도 있습니다.
현재 Bridgetown Holdings(BTWN)의 주가는 11.15$로 벌써 프리미엄이 붙었지만, 조금씩 떨어질 때마다 매수하면서 앞으로 1년 동안 지켜볼 수 있는 좋은 투자처라고 생각합니다.
도움이 되셨길 바라며 이상 포스팅을 마치도록 하겠습니다.
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